今日观点!冷库苹果出库进度缓慢，5月份存在出库压力

【导语】2022年产季苹果整体存储量处于中等偏上位置，截止到2023年2月下旬，冷库出货速度缓慢，市场需求不旺，整体去库存率较低。按照往年平均出货量计算，到五一前后有较大库存压力。目前果农惜售情绪较重，对价格形成支撑，清明节之前价格或平稳运行，进入5月份后价格有下滑风险。

库存货源货值较高，开库后出货速度缓慢

【资料图】

2022年苹果期初存储量约为878.10万吨，同比减少3.6%。从近年来看，2022年苹果整体存储量处于中等偏上位置，期初库存压力相对一般。从存储结构来看，今年的果农货占比较高，客商存储谨慎，占比偏小。从货源结构来看，大果占比较高，期初山东地区85#以上大果占比达到60%左右。随着时间推移，小果消化进度快于大果，目前大果占比不断提高。总体来说，冷库存储货量一般，货值相对往年较高。

因价格偏高，开库销售之后，冷库整体出库速度缓慢，多数地区表示出货量明显不及往年同期。春节备货期间，适合礼盒的三级果销售良好，一二级货源出货速度仍旧缓慢。另外，春节过后市场客商补货完成，产地冷库之间相互调货转存行为较多，货源在不同冷库之间流转，实际出货量不大。

因每年市场购买力、货源价格不同，库存剩余量不能完全反馈当前冷库出货状态，冷库去库存率展示了当年库存绝对值影响下，每年不同市场购买力和价格相互作用之后，市场对货源的消化进度。截止到2月23日，冷库苹果剩余量约为697.08万吨，冷库去库存率为20.46%，较2022年同期低6.63个百分点，较近五年同期均值低3.99个百分点，较存储储收益较大的2019年低10.63个百分点，略高于2020年水平，与2021年接近。

4月份为传统销售旺季，但今年4月销量提升难度较大

春节后客商采购积极性比较高，产地交易火热。而销区市场普遍反馈出货速度缓慢，销量远不及往年同期。从代表市场的到货量来看，2月份市场到货量明显低于春节期间，峰值差50车，与12月份相比峰值差11车。由此可见产地苹果交易以转库存储为主，实际流向市场的发货量并不大。

客商调货转存的主要动力是2022年秋季自身存储量不大，销售前期因市场出货速度缓慢，多数客商优先销售自存货，春节过后自存货所剩不多，市场客户在产地进行补货。另外，春节期间礼盒装货源销售状况良好，促使部分存储商顺势加入调货行列，增加了产地交易活跃度。

另外部分存储商认为，3月底到4月初为传统销售旺季，市场需求增加。从历年数据来看，4月份为存储苹果全年销售量最大的月份，2016-2022年的4月份冷库销售量均值最大，明显高于其他月份。2月、6-8月冷库出库量相对一般。按照此统计，3月和4月平均销售量为275万吨。

由于今年市场苹果销售速度缓慢，多数时间市场整体消化量不及往年同期，市场消化量大概率与价位相同的年份持平。目前栖霞地区主流成交均价为3.65元/斤，除2019年同期销售均价达到4.10元/斤以外，均低于当前销售价格。由此可见，除非市场有较大的利多因素出现，2023年3-4月份市场整体销售量或明显低于其他年份。若按照近7年均值计算，5月初冷库剩余库存量约为422万吨。

5月初冷库余货较多，苹果价格有下滑风险

根据冷库剩余量及往年3-4月份销售情况推测，截止到5月初产地冷库中剩余库存量仍旧比较大，处于近8年同期较高位，货源剩余量仅次于2020年和2021年。去库存率约为51.94%，与去年相比低6.89个百分点，低于2019年23.36个百分点，与2021年持平。

从需求端来看，进入5月份之后国内市场其他时令水果逐渐开始供应市场，山东大樱桃等水果对苹果冲击力度较强，苹果市场竞争力下降。若是在5月初冷库剩余量仍旧较大，后期的销售过程中，苹果价格有下滑风险。

近段时间产地交易活跃，存储商调货转存比较积极，带动果农惜售情绪提高，短期内产地价格有较强支撑，以平稳运行为主。若是3-4月份销售过程中，货主出现顺价出货情况，可以缓解后期销售压力。